A股午后跳水！发生了什么？
大盘全天冲高回落，三大指数均小幅下跌。
(相关资料图)
盘面上，汽车产业链个股开盘走强，鹏翎股份、正强股份、索菱股份、沪光股份等近10股涨停。钢铁股震荡走高，重庆钢铁涨停，柳钢股份涨超5%。军工股一度冲高，北方长龙、中航电测均20CM涨停。板块方面，中船系、汽车零部件、钢铁、银行等板块涨幅居前。
下跌方面，半导体板块陷入调整，Chiplet方向领跌，易天股份、富创精密跌超10%。Chiplet、电商、CPO、半导体等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超3500只个股下跌。
截至收盘，沪指跌0.2%，深成指跌0.41%，创业板指跌0.32%。沪深两市今日成交额7800亿，较上个交易日缩量122亿。北向资金全天净买入37.47亿元，其中沪股通净买入16.12亿元，深股通净买入21.36亿元。
01
午后跳水有何原因？
今日，A股市场整体维持弱势，三大股指午后纷纷回落。
究其原因，一方面在于，市场量能再度小幅萎缩，可见当前大盘弹高至前波高点3248附近时，观望情绪有所增加；另一方面在于，地产方向经历连续两日的大涨后，情绪面趋于高潮，短线风险激增导致今日出现显著分化，市场缺乏主线支撑，上行动能不足。
不过，今日盘面上也有亮眼之处，受到消息面利好提振，汽车产业链和国防军工两大板块表现较为强势。
首先，汽车产业链方向，今日小鹏汽车港股涨超30%，A股汽车股也集体大涨。
消息面上，7月26日晚间，大众汽车集团宣布，大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术框架协议。在合作的初期阶段，双方计划面向中国的中型车市场，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。同时，大众汽车集团将向小鹏汽车增资约7亿美元，以每ADS(美国存托股票，每股ADS代表两股A类普通股) 15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权。
小鹏汽车通过与大众汽车合作，有望将自身在智能化层面的优势和能力进行财务变现，从而增加自己的生存能力。对于国内汽车行业也是里程碑式事件，标志着国内车企电动智能化能力得到行业认可，为后续国内整车及零部件出海打开想象空间。
其次，军工方向，中航电测今日“20CM”涨停。
7月26日晚，中航电测发布公告，拟向航空工业集团发行股份购买其持有的成都飞机工业(集团)有限责任公司(以下简称“航空工业成飞”)100%股权，交易金额约174.42亿元，本次交易不涉及募集配套资金。成飞收购案即将落地，意味着歼20生产商要来A股了。
盘古智库高级研究员江瀚称，对于军工上市公司而言，这一收购案提供了重要的参考和启示。首先，通过横向整合，军工上市公司可以通过收购其他企业，扩大业务范围，提高规模效应，提升市场地位。其次，军工行业通过整合，可以进一步巩固其在行业内的地位，获取更多的市场份额。
02
当前市场有两条线索
总览A股近期走势，市场上其实存在着一明一暗两条线索。
其一，当前市场的结构较为明朗，地产、基建板块成为明牌主线。今日，地产方向遭遇到了一定的分歧整理，高标龙头金科股份尾盘炸板、荣盛发展跌停，天地源、福星股份则接力涨停。后续，板块能否获得资金回流还有待观察。不过财联社评论认为，通常而言主线板块遭遇首次分歧后，大概率能够获得资金的承接回流，因此后续仍可留意地产前排标的修复机会。
目前来看，地产方向的赚钱效应有望扩散至顺周期方向。通常而言，主线板块的热度的横向扩散可视为一个较为积极的现象。一方面，反映出越来越多的资金认同该方向，另一方面，主线板块容量的不断扩充下，板内部有望以轮动向上的形式进一步展开后续的主线行情。
其二，超跌的低价股逐步成为了当前短线资金炒作的一条暗线。近期涨停个股中近20只个股股价低于5元。一方面是受到了当前市场风格的高低位的切换，另一方面，还是增量资金的延续性较差，导致市场的短线投机氛围加剧。
可以看出，当前仍然缺乏增量资金，主题频繁高切低博弈也在消耗存量资金，后续行情若想要延续，更为关键的还是需要成交量配合放大。
不过，在当前位置，A股已经极具性价比。招商证券表示，从股债资产估值水平来看，3 季度权益配置价格明显好于债券。目前股债收益比持续在历史极值附近徘徊。历史经验表现，此时权益资产的是收益率远好于债券资产。但权益机会仍以结构性行情为主。
03
A股牛市会不会来？
值得一提的是，近期，港股的涨幅相较A股更加突出，自5月底低点以来，恒生科技指数至今区间涨幅超过20%，步入技术性牛市。反观A股，仍然保持着成交额骤升骤降、板块快速轮动的走势。
往后看，A股牛市何时会来？
对于A股后续走势，任泽平发文表示，提振股市信心举措众多，具体措施包括加大机构投资者配置力度、鼓励上市公司分红、推动资本市场配套改革、加大对优质民企和科技类上市公司的支持力度等。只要践行法治、加强投资者保护、推动注册制改革、发展机构投资者、尊重市场，就有望实现A股慢牛长牛。
事实上，近期A股磨底的特征在历史上也有据可查。有机构表示，复盘2005年-2009年相关走势，当低价股实现显著而且持续的超额收益时，往往是趋势性行情左侧，预示着市场进入牛市启动阶段。
往后看，广发证券首席经济学家郭磊认为，这一轮政策周期仍将持续，货币、财政、产业领域均有政策空间。结合对上半年宏观经济走势的分析，郭磊认为，下半年PPI和库存数据是两个重要风向标：
PPI方面，当前PPI已下行至谷底，其实际增长出现初步低位筑底迹象，预计二季度末PPI有较大概率触底，考虑到本轮企业业绩下行已持续八个季度，PPI底亦对应企业业绩底；库存方面，按照过去12个月平均去库存速率，三季度末国内工业库存将降至底部水平。
对于值得关注的细分领域，广发证券推荐了三个方向：
一是AI业绩拉动已兑现的算力(光模块/AI芯片/服务器)，以及主业预期复苏且AI赋能提估值的环节，如半导体设计、游戏、广告营销；二是“中特估-央国企重估”方向的保险、石油石化、建筑工程、电力、军工、运营商、绿电、交运等；三是估值位于底部但一季报已有积极迹象出现的部分行业，关注装修建材、医药、消费等。
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